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10 de Setembro de 2020
nota breve 10.09.2020
A contundência das medidas lançadas desde a primavera permite à Fed estabilizar o impacto da COVID-19 e acomodar a recuperação económica sem necessidade urgente de reajustar a sua política monetária. Os EUA sofrerão uma recessão histórica em 2020 como resultado do impacto da COVID-19, mas o impacto não será tão forte como inicialmente previsto pela Fed, por isso é provável que na próxima semana a Fed melhore ligeiramente o cenário macroeconómico.
Na reunião da próxima semana não esperamos grandes mudanças: as taxas de juro permanecerão no intervalo 0,00%-0,25% e a Fed continuará atuante nos mercados com compras de ativos e programas que asseguram liquidez abundante (detalhes no anexo).
Dito isto, o cenário macroeconómico é muito exigente e a Fed terá de manter um ambiente financeiro acomodatício durante muito tempo. Nos próximos meses, esperamos novos anúncios para prolongar o estímulo e ancorar as expectativas de uma política monetária laxista por um período prolongado.
A revisão estratégica que a Fed acaba de completar (detalhes na secção "Revisão Estratégica da Fed") é um passo importante nessa direção: a Fed perseguirá uma meta de inflação de 2% em média ao longo do tempo e terá uma visão inclusiva do mercado de trabalho, favorável a taxas de desemprego mais baixas. No contexto da COVID-19, de aumento do desemprego e de pressões deflacionistas, a nova estratégia visa acomodar a política monetária durante um período de tempo mais longo.
Assim, é provável que antes do final do ano, a Fed ajuste a sua orientação futura em matéria de política monetária de acordo com o seu novo plano estratégico. Uma possibilidade seria comunicar que manterá as taxas nos atuais baixos níveis e continuará a comprar ativos até que os dados da inflação e do desemprego mostrem claramente uma recuperação sustentada.
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