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PR_WCS01_UCM01163090
23 de Janeiro de 2021
nota breve 22.01.2021
A Fed não irá alterar a sua política monetária na próxima reunião. Enquanto o ambiente financeiro permanecer bem ancorado em terreno acomodatício (o mercado bolsista americano atingiu recentemente novos máximos e a volatilidade financeira permanece em níveis baixos desde o aparecimento da COVID-19) e a (frágil) recuperação económica continua (os indicadores económicos estão a resistir apesar da pandemia e existe um novo pacote fiscal), a Fed não precisa de aumentar os estímulos.
Em qualquer caso, a Fed manterá uma política acomodatícia durante muito tempo. Recordemos que, com a atualização do seu quadro estratégico, a Fed ancorou a expectativa de que as taxas de juro de referência não se alterarão do intervalo 0,00%-0,25% até pelo menos 2024. Além disso, a Fed realiza compras massivas de ativos: atualmente 80.000 milhões de dólares em treasuries e 40.000 milhões de dólares em MBS por mês. Nas últimas semanas, alguns governadores pareciam querer abrir o debate sobre o fim das compras, mas acreditamos que ainda é prematuro (como sugerido pelo próprio presidente Powell) e, após as notícias da reunião de dezembro, não esperamos que as compras se reduzam antes do final de 2021.
Após um 2020 difícil (teste os seus conhecimentos sobre a Fed com um pequeno questionário na secção "O que sabe sobre a Fed em 2020?"), apresenta-se um 2021 exigente e incerto, em que a atuação da Fed dependerá, em grande medida, da evolução da economia (e da pandemia). As ameaças a curto prazo incluem: um agravamento da pandemia (mais infeções e novas variantes do vírus), a possibilidade de uma vacinação mais lenta do que inicialmente previsto e maiores tensões políticas e sociais. Em qualquer caso, a compra de ativos será o tema principal da Fed para 2021 (para mais detalhes ver a secção "Temas quentes 2021").
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