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18 de Outubro de 2022
O que explica o novo cenário económico português | Pontos Chave do mês | IM10 2022
  • A atual conjuntura económica e geopolítica em mudança obrigou-nos a rever uma vez mais o nosso cenário macroeconómico. De forma resumida, há quatro aspetos importantes que caracterizam este processo e que são comuns à maior parte das instituições que abordam as perspetivas para a economia portuguesa. Em primeiro lugar, o ponto de partida é melhor do que o BPI Research antecipava, pois o crescimento económico no presente ano será substancialmente mais forte do prevíamos (aqui recordo que fomos dos primeiros a apontar para taxas de crescimento acima de 6%), embora muito concentrado no primeiro semestre. No final deste ano, a economia deverá superar os níveis prépandemia em quase 3%, o que permitirá acomodar mais facilmente o abrandamento que se avizinha. Em segundo lugar, as previsões para 2023 são francamente mais baixas do que antecipávamos, mas não se perspetiva uma recessão e muito menos uma recessão profunda. Terceiro, perante os presentes fatores de risco, a economia portuguesa apresenta características mistas: por um lado, o impacto da crise energética, embora significativo, será inferior ao da zona euro no seu conjunto; por outro lado, os elevados níveis de endividamento e a grande exposição a financiamento a taxa variável, tornam o processo de subida de taxas de juro um fator de vulnerabilidade. Finalmente, a incerteza é e continuará a ser muito elevada.